今日推荐 | TokenGazer：谷歌指数——比特币可能是“相对避险资产”

比特币搜索指数分析显示，比特币可能是一种“相对避险的资产”。

比特币已从近 20,000 美元跌至目前的 8,000 多美元，谷歌对“比特币”的搜索量也在减少。2016年至今，“比特币”的谷歌搜索热度与比特币价格的相关性为0.69。全球比特币搜索指数和比特币价格均在 2017 年 12 月达到顶峰。但各国的情况是否一致？

我们根据不同的地区和发展状况选择了20个国家进行分析。从下图可以看出，这些国家的“比特币”谷歌搜索指数都在2017年12月比特币价格最高的时候达到了最高100，随后搜索指数也随着价格下跌而下降。

之后的情况是否一样？答案是否定的。按照每个国家比特币搜索指数最高值100计算比特币搜索指数，尼日利亚现在的搜索指数为76，位居世界第一，这意味着搜索热度仅比峰值下降了24%。百慕大的搜索指数仅为5，搜索热度较高峰下降了95%。不同国家的比特币搜索兴趣差异很大，我们试图分析造成这种差异的原因。

法币汇率的变化与搜索指数有很强的相关性。在最近法定货币兑美元贬值的阿根廷、土耳其和委内瑞拉，比特币搜索指数高于平均水平。2016年至今，其他货币贬值国家的叙利亚、伊朗、尼日利亚的比特币搜索指数也都比较高。委内瑞拉货币贬值接近

100%，而据今年2月的一份报告显示，当地比特币溢价超过40%，说明比特币在当地起到了一定的储值作用。

在CPI较高的国家中，土耳其和尼日利亚的比特币搜索指数高于全球平均水平，尼日利亚的搜索指数位居全球第一。应该说，比特币搜索指数和CPI有一定的关系。CPI很高时，比特币搜索指数比较高；如果 CPI 处于正常水平，例如低于 5%，则两者之间没有相关性。

广义货币增长、货币贬值与CPI也存在一定的相关性。尼日利亚是比特币搜索指数最高的国家，广义货币增长率超过 16%。但是，货币增长与比特币搜索指数的关系不如汇率变化。印度和俄罗斯的广义货币增长率也在10%以上，但比特币搜索指数接近中值。

GDP增长率与比特币搜索指数的相关性并不强。比如津巴布韦和英国的GDP增速差别很大，但是他们的比特币搜索指数比较接近。然而，尼日利亚、阿根廷和土耳其近年来也出现了 GDP 下滑的情况，其比特币搜索指数均高于平均水平。

经济自由指数与比特币搜索指数有一定的关系。委内瑞拉、伊朗、阿根廷等国家的经济自由度得分较低，比特币搜索指数相对较高。然而，经济自由度很低的津巴布韦，比特币搜索指数低于平均水平，两者并非一一对应。

同样，津巴布韦的脆弱状态指数也较高，但比特币搜索指数低于平均水平。脆弱性指数较高的国家如尼日利亚、委内瑞拉、伊朗、老挝等比特币搜索指数，其比特币搜索指数较高，两者之间存在一定的相关性，但也有例外。

谷歌比特币搜索指数和比特币价格均在 2017 年 12 月达到顶峰，两者从 2016 年至今的相关性为 0.69。在我们选择的国家中，当币价最高时，谷歌比特币搜索指数最高，但之后的趋势却大相径庭。通过分析，我们发现脆弱状态指数、经济自由度、GDP增长率、CPI、广义货币增长率、法币汇率变化都会对一个国家的比特币搜索指数产生影响。法币汇率的贬值与比特币搜索指数对应最好，我们观察到的法币贬值幅度较大的国家，比特币搜索指数都比较高。

从上述谷歌搜索指数的相关分析来看，当某些地区遭遇货币大规模贬值，该国脆弱性指数较高时，比特币提供了一种“相对避险”的资产选择，在较为稳定的宏观环境下，在经济上在发达地区，这种对比特币作为避险资产的看法将相对较低。因此，比特币因其波动性、政策性等因素，仍然是典型的流动性风险资产，但在某些情况下，确实可以算是一种相对避险的资产选择。